从电驱到智能座舱关键赛道深度自研，小米（01810）造车还有那些关注点？

12月28日，距离2023年结束还有三天，小米（01810）办了场汽车技术发布会，雷军最后一次创业项目的首款落地产品——小米SU7在观众的注视下缓缓驶入舞台中央。

即便在发布会前曾定调，这将是一场“只发技术，不发产品”的发布会，但经过1003天的筹备，小米SU7从技术到外观到内饰依然层层递进地被推至台前，完成了小米自宣布造车以来的第一次亮相。

对此，雷军表示：“小米进入新十年后，经过3、4年的积累、学习和成长，终于迎来了属于自己的跨越时刻。”

从自研、自建、自产，到100项“第一、唯一、最”

在小米汽车技术发布会中，技术依然是这场发布会的关键。

发布会上，雷军用三小时的时间向在场及线上的观众介绍了小米汽车五大核心技术的进展突破：电驱、电池、大压铸、智能驾驶、智能座舱，在关键赛道深度自研，多项小米自研的技术实现了众多全球第一、中国第一，在技术上实现了100项“第一、唯一、最”。

其中，27200rpm转速的HyperEngine V8s超级电机、小米自研CTB一体化电池、9100t小米超级大压铸、小米泰坦合金、端到端感知决策大模型、骁龙8295座舱芯片、澎湃OS……，每一项数据后都紧跟着“行业”二字，这些均是小米在过去1000天所做的事。

在工业硬科技领域，小米此次展现了雄厚的自研制造硬核科技实力，如小米自主研发和生产的超级电机HyperEngine V8s，转速达到27200rpm，全球量产电机转速第一，刷新全球电机转速天花板，而预研的下一代小米超级电机，创新激光缠绕转子技术，在实验室中成功突破35000rpm；

此外，小米自研了CTB一体化电池技术，并全球首发电芯倒置技术，实现了目前CTB电池全球最高的77.8%电池集成效率，为了从源头保证电池性能和品质，小米甚至还自建了电池包工厂。

电池安全方面，小米首创了电芯倒置技术，极端情况下快速向下释放热量，以保证乘员舱安全；电池采用17层高压绝缘防护、14层物理防护，搭配独特的散热及隔热设计，还有小米车云协同安全预警系统等。

智通财经APP了解到，小米还自研了“9100t超级大压铸集群”和自研压铸合金材料“泰坦合金”，成为全球唯二、国内唯一同时自研大压铸和压铸材料的汽车厂商。目前行业都在卷大压铸的锁模力吨位，小米坚定走全栈自研之路，从自研材料、设备集群系统，到成品铸件，小米完成了大压铸产业链里几乎所有环节的全栈自研。

在智能软科技领域，小米推动汽车工业与消费电子工业、智能生态的融合。如基于小米澎湃OS，小米智能座舱实现了底层重构、为车进化，打造先进的智能移动空间；在智能驾驶领域，小米行业首发自适应变焦BEV技术、道路大模型、超分辨率占用网络技术等三项关键技术，顶级配置、全栈自研的小米智能自动驾驶，将在2024年跻身行业第一梯队。

此外，AI全面赋能也成为小米汽车融合前沿技术、实现硬核创新突破的新亮点。比如除了行业首发道路大模型，小米针对智能驾驶的代客泊车场景，还自研了全球首个可量产的“端到端感知决策大模型”，可以实时观察、动态调整泊入机械库位等超高难度车位；再比如，在研发小米泰坦合金的过程中，小米还自研了多元材料性能A仿真系统，从1016万种配方中，遗选出兼顾强度、韧性和稳定性的最优合金配方。

价格成为市场最大关注点

此次发布的小米SU7，是小米汽车首款车型，定位“C级高性能生态科技轿车”，是小米汽车五大自研核心技术的成功落地。

据介绍，小米SU7定位C级高性能生态科技轿车，采用4997mm车长、3000mm轴距、1963mm车宽，1440mm车高，号称“呈现黄金比例的轮轴比、轮高比、宽高比”。

其中，小米SU7风阻系数做到了全球量产车中最低的风阻0.195，最大马力673PS，峰值功率495kW，峰值扭矩838Nm，高配版零百加速仅为2.78秒，最高时速265km，CLTC续航里程达800km。

据智通财经APP了解，电池方面，电池包体积效率达到77.8%，最高支持150kWh电量。由于采用17层高压绝缘防护、14层物理防护，搭配独特的散热及隔热设计，得益于高效的热管理系统，小米汽车立志成为电动车“冬季续航之王”。

智能座舱方面，小米汽车搭载骁龙8295座舱芯片，全车5块屏幕联动，后排拓展屏可直接挂接平板电脑。小米的澎湃OS上车，可以实现手机车机跨端无缝连接。值得一提的是，小米SU7从硬件到软件实现了全面共享生态。支持1000多种米家设备无感上车，统一标准化接口和丰富标准协议，全面向三方开放；车机系统适配主流车载应用，可以与Pad APP、手机APP共享，手机应用可以pin到车内化身车机原生应用。

而在市场关注的价格方面，此次发布会则给观众留下了最大的悬念。对于小米选择的“难啃的骨头”C级车市场，雷军在发布会上否定了小米SU7 9.9万、14.9万定价的可能性。而强调，小米SU7的售价确实有点贵，但一定让大家觉得“贵得有道理”，同时在体验上一定超出大家预期。

回顾小米过往的定价模式，性价比是小米一直以来的底色，从“年轻人的第一台手机”，到“年轻人的第一台电视”和“年轻人的第一台两轮平衡车”，已经深深占据了消费者的心智。

从市场主流观点来看，多数机构预测小米SU7的定价将在20万-30万元之间。例如，花旗预估小米SU7的售价每辆在20万至30万人民币。

国金证券认为，米新车SU7定位中大型纯电轿跑，设计上对标Model3，但相对P7i/Model3/智界S7/汉EV等竞品，新车价格或更低，预计起售价20万以下总体20-30万之间，且车身尺寸(长4997mm)&轴距(3000mm)更大，符合小米一贯定价风格。

此外，据华安证券分析师金荣表示，小米汽车的主要竞争对手是20万-30万区间的B-C级纯电动轿车，赛道仍处于高速增长状态，参考主要竞争对手（智界S7、Model3、小鹏P7、Zeeker001等）的销量情况，以及结合小米的核心优势，对小米汽车上市后表现抱有较高期待。

多家大行评小米造车

如今，距离2021年3月30日晚雷军宣布小米造车以来已过去逾1000天。根据小米的投资方案，仅造车这一项，首期将投入100亿人民币，十年总计将投入100亿美元。

这一方案规划的背后，来自于小米对现金储备的底气。2021年初，小米的的现金储备达到1080亿元。要知道，在A股上市公司中，2020年末，除金融类公司外，账面货币资金高于1000亿元的上市公司仅有14家，且多为中字头。

对于此次小米发布汽车技术，多家大行也发表了其各自观点。其中，野村发表报告，维持小米集团“中性”评级，目标价由16元升至18.6元，反映初期电动车业务。该行覆盖范围内，小米是今年表现最出色的智能手机相关股票，年内至今股价上升49%，同期恒生指数下降16%。

野村认为，虽然一些投资者可能会担心小米明年的盈利能力，但该行认为有四个关键点值得关注，分别是小米智能手机的市场份额；小米电动车的市场份额；核心业务与电动车业务的协同效应；电动车市场的市场情绪。根据该行预测，小米核心业务的市值约为3700亿元，而电动车业务根据其市场份额和估值弹性，在2024至2025年可能再增加500亿至1250亿元。

麦格理认为，此次小米发布首款电动车SU7，小米并没有在新车研发上走捷径及以现有成熟平台与科技制造怪诞产品，而是使用自家平台，并采用自家研发或与行业领先供应商共同研发的科技。

其中，小米电动车引擎使用行业最快的2.72万转速，行业首个倒置电池与车身一体化技术以改善安全，中国首个9100吨大压铸机器，并采用小米自行研发的合金，以及行业首个用于自动驾驶的端到端感知决策大模型。由此该行认为，创新科技为小米电动车与同业的重要区分。

此外，瑞银则发表研报指出，小米在汽车技术发布会推出首款车型SU7和SU7 Max，及集团的基础电动车技术。小米表示，在性能规格方面，SU7 Max的表现优于保时捷Taycan和Tesla Model S，但定价仍未能确定。该行预计，智慧电动车有望于明年第三季开始销售，并预计明年销量将达3万辆。

该行表示，考虑到汽车的性能对比和电池成本上的考虑，相信SU7车型的价格可能会在保时捷Taycan和Tesla Model S 的范围内，而两款车型在中国分别以150万元人民币(下同)及70万元出售。在制造方面，小米表示已经开始小批量生产，但仍未确定首批车型是自行制造或外包给第三方。从长远来看，该行认为集团目标在北京内部生产大部分智慧电动车。

在2023年底，小米SU7作为压轴发布的新车，正式加入了“中国汽车”的大家族。

正如雷军在发布会上提到的：“无论我们这个时代有多少宏大叙事，无论你有多少责任与担当，每个人的心里，都有一个奔涌澎湃的梦，都有一个自由无垠的向往。”如今，雷军在2021年开始追逐的造车梦正一步步成为现实。

这对于小米集团来说，是从手机行业向汽车行业的重大跨越，更是人车家全生态完整闭环的关键跨越。换句话说，小米汽车是小米集团全新的开始。